金融改革，“利息機(jī)制”改革迫在眉睫
- 發(fā)布時(shí)間：2024-01-30 17:32:15
- 來源：中宏網(wǎng)
中國人民銀行行長潘功勝1月24日在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，人民銀行將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場提供長期流動(dòng)性約1萬億元。1月25日，將下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，并持續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。
有的專家已經(jīng)指出，近期出臺(tái)的各種政策舉措，效果如何仍需持續(xù)觀察。就歷史經(jīng)驗(yàn)而言，“救市”行動(dòng)的長期效果都很有限。那么，目前中國市場究竟最需要什么，最需要補(bǔ)齊什么？很多人有各自的看法。有的人認(rèn)為缺“信心”，有的人認(rèn)為“缺穩(wěn)定預(yù)期”，也有的人認(rèn)為“缺資金（錢）”，因此，消費(fèi)不足，投資乏力，皆因此而生。
在筆者看來，解決當(dāng)前問題的關(guān)鍵，一定要在“改革開放”的“放”字上下大功夫。“放”是更大幅度的“開”，也是更深層次的“開”。如果說，“開”僅僅是邀請(qǐng)外國投資者順利進(jìn)入中國的第一步，那么“放”就成為吸引境外投資者的信任的根本。而在金融改革中，“利息機(jī)制”的改革則迫在眉睫。中國市場的利息，利息變動(dòng)受到的制約比較多，難以發(fā)揮利息的“杠桿”作用。中國樓市常年低迷不振，其中利息因素值得反思。但是，這里有原則問題應(yīng)當(dāng)盡可能澄清：
一是降低利息，勢在必行，效果在“幅度”。為了避免對(duì)市場，對(duì)群眾產(chǎn)生沖擊，不妨采取“小步慢跑”的方式逐步降息，讓正面效果最大化。所以需要謹(jǐn)慎行事，特別是“目的性”要明確。中國改革能夠在短短幾十年中取得如此巨大成就，有很大原因就是得益于有高額存款，國家可以平穩(wěn)度過那么多激流險(xiǎn)灘，金融危機(jī)。“家中有糧，遇事不慌”，和“庫里有錢，不怕風(fēng)險(xiǎn)”是一個(gè)道理。所以，我們的降息措施，必須有底線，就是不能損害老百姓存款的基本利益，否則容易引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩不安，不利中國進(jìn)一步對(duì)外開放。
二是對(duì)“降息”對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用要有清醒的認(rèn)識(shí)。降息已經(jīng)成為“不能不為”的措施之一。因?yàn)榇碳そ?jīng)濟(jì)，提升預(yù)期，擴(kuò)大增長，是個(gè)復(fù)雜工程，需要多面政策工具“共同發(fā)力”，而“降息”是其中一個(gè)重要工具。它對(duì)于刺激經(jīng)濟(jì)增長的效果也是有限的。特別是在是否刺激消費(fèi)的問題上沒有直接的因果關(guān)系。像西方國家一味提高利息，達(dá)到壓制通脹一樣，效果十分有限。
三是刺激消費(fèi)，降低通脹，根本還靠大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)。歐洲不少老牌發(fā)達(dá)國家的利息一直很低，有的甚至出現(xiàn)了“負(fù)利息”。結(jié)果如何呢？并沒有促進(jìn)消費(fèi)，也沒有提升生產(chǎn)力，經(jīng)濟(jì)長期處于通縮狀態(tài)。這些教訓(xùn)值得特別重視。因?yàn)橹袊丝诒姸啵^大多數(shù)人對(duì)于未來充滿擔(dān)憂，這使他們繼續(xù)存款，冷靜消費(fèi)，“以防萬一”成為中國消費(fèi)文化的“信條”，不能輕易拋棄，也不能勸說他們拋棄這個(gè)“千年古訓(xùn)”。
所以，一定要認(rèn)真研究“降息”的相關(guān)措施，我們的利息已經(jīng)很低了，一不小心就會(huì)觸底，碰到紅線，存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，不可不防。掌握分寸，控制“幅度”，抓住這個(gè)時(shí)間窗口，讓“降息”最大限度推進(jìn)經(jīng)濟(jì)向好，向穩(wěn)，向上發(fā)展。
2024年，一切可期！
（作者：劉志勤，中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員）