以投資者為本，轉變資本市場建設方向
- 發布時間：2024-02-20 10:36:43
- 來源：中宏網
2024中國證監會系統工作會議為我國下一步資本市場建設指明了方向。會議強調的政治引領、堅持"兩個確立"和"兩個維護"的原則，對于保證資本市場健康穩定發展至關重要。這要求資本市場的建設和改革不僅要順應經濟發展的要求，也要符合國家的政治和社會目標。當前市場中投資者對于透明度、公平性的要求日益增高。會議提出的以投資者保護為核心的理念，特別強調保護中小投資者的合法權益，對于提升市場吸引力、增強投資者信心具有積極作用。同時，加大對市場亂象的整治力度，強化投資者教育，對于維護市場秩序、保護投資者權益、構建健康的市場環境至關重要。當前全球經濟復雜多變，資本市場波動加劇。會議強調穩中求進、以進促穩的工作方針，這對于增強市場穩定性、促進資本市場內在穩定性具有重要意義。會議提出的強監管、防風險與促發展一體推進的策略，對當前資本市場來說尤為重要。在風險多發的市場環境中，加強監管、防范系統性風險是確保市場穩定發展的基石。加強對關鍵領域如房地產市場、地方債務等的風險監控和處置，對于避免系統性風險具有重要意義。
推進資本市場高質量發展，在當前形勢下面臨多方面的挑戰。首先突出的是全球經濟和政治的不確定性。國際貿易摩擦、地緣政治沖突以及全球性經濟周期變化給資本市場帶來了挑戰。這些因素可能引發市場波動，影響投資者信心，給資本市場的穩定性和預測性帶來壓力。同時長期困擾我國資本市場的問題也得到了充分暴露。如上市公司質量參差不齊、市場功能不完善、創新能力有待提升，大股東的隧道挖掘行為，內幕交易等。最后，金融科技與量化交易的快速發展給資本市場帶來了新的機遇，同時也帶來了監管挑戰。如何利用技術創新提升市場效率，同時確保交易安全、數據安全和系統穩定，是資本市場面臨的另一個重要挑戰。
面對當前我國資本市場受到的多方挑戰，我國需要以投資者為本，轉變資本市場建設方向。以投資者為本的資本市場的根本內涵是要讓投資者在長期的資本市場投資中獲得與企業盈利相匹配的收益。為此，我國監管機構可以從以下方面著手：推動股票發行注冊制改革深入實施，完善退市機制，優化上市公司治理結構，提高市場資產質量，增強市場活力和韌性。加快構建中國特色估值體系，提高市場效率和透明度。堅持嚴監管，加大對市場違法違規行為的打擊力度，保護投資者合法權益。完善風險預警和處置機制，提升監管科技應用，提高監管效率和精準度，確保市場穩定。加強對投資者尤其是中小投資者的教育，提高他們的風險識別和資本市場知識水平。完善投資者權益保護機制，提供更加便捷、高效的投資者服務和法律救濟途徑。優化市場結構，支持多層次資本市場體系建設，鼓勵創新和多樣化的金融產品和服務，滿足不同投資者的需求。同時，進一步開放市場，吸引更多國內外投資者參與，提升中國資本市場的國際競爭力和影響力。利用金融科技推動資本市場創新和服務效率提升，保障交易安全、數據安全和系統穩定。同時，加強資本市場基礎設施建設，確保市場運行高效、穩定、安全。在推動資本市場高質量發展過程中，要注重市場機制的作用，同時合理運用政策工具，如稅收優惠、財政補貼等，引導資本向實體經濟特別是關鍵領域和薄弱環節流動。
（作者：何青，中國人民大學長江經濟帶研究院高級研究員；楊海龍，中國人民大學國家金融研究院助理研究員。）